多頭高位獲利了結及觀望情緒主導 3日銅價或下跌

長江銅價copper.短評：多頭高位獲利了結及觀望情緒主導，隔夜倫銅收跌0.78%；供應緊張憂慮持續(xù)發(fā)酵，但國內實貨交易低迷，下游按需采購，消費受限，預今現(xiàn)銅下跌。

【銅期貨市場】多頭高位獲利了結及觀望情緒主導，隔夜倫銅震蕩走軟；最新收盤報價11145元/噸，收跌88美元，跌幅0.78%，成交量21303手減少6093手，持倉量333305手減少1137手；晚間滬銅高開下探后沖高遇阻，盤面弱勢整理為主，主力月2601合約最新收盤價報88590元/噸，跌500元，跌幅0.56%。

倫敦金屬交易所（LME）12月2日倫銅最新庫存量報161800公噸，較上個交易日增加2375公噸，漲幅1.49%。

長江銅業(yè)網(wǎng)訊：今日滬銅主力2601合約低開，開盤價報88950元/噸，跌140元。

宏觀層面，美國供應管理學會周一公布的調查報告顯示，受關稅政策及聯(lián)邦政府"停擺"等因素影響，11月美國制造業(yè)活動連續(xù)第9個月萎縮，制造業(yè)采購經理人指數(shù)（PMI）從10月的48.7降至48.2，低于市場預期的49。周三美國將公布11月ISM非制造業(yè)PMI。10月，得益于新訂單激增，服務業(yè)整體PMI微升至52.4。若11月服務業(yè)活動再度健康增長，將利好美聯(lián)儲內部鷹派；若驟降至50.0或更低，則將為立即降息提供依據(jù)。美元指數(shù)繼續(xù)在99.241附近震蕩徘徊，盡管隔夜美元有所下滑，但前期利好情緒漸被消化，且銅價創(chuàng)歷史高位后資金選擇落袋為安。

基本面方面，供應緊張憂慮持續(xù)發(fā)酵：中國銅冶煉廠采購聯(lián)合體（CSPT）明確2026年減產超10%（以應對銅精礦加工費TC跌至42美元/干噸的困境），智利Codelco將2026年長單溢價提至500美元/噸（創(chuàng)歷史新高），二者強化了"全球精煉銅供應趨緊"的預期。但國內實貨交易低迷，下游按需采購，銅價創(chuàng)上市新高后整體消費情緒持續(xù)受限，線纜、家電、地產等領域表現(xiàn)低迷；盡管社會庫存有所去化，但升水空間有限。

整體來看，當前市場受"供應短缺預期（CSPT減產+Codelco溢價）"與"宏觀降息托底（概率86.5%）"雙重因素主導。短期看，銅價在89,000元關口或有反復，預計今日現(xiàn)銅將下跌。

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