降息預(yù)期重燃疊加油價(jià)大漲推動(dòng) 18日鋅價(jià)或上漲

【摘要】降息預(yù)期重燃疊加油價(jià)大漲推動(dòng)，隔夜倫鋅收漲1.2%；滬鋅供應(yīng)收縮預(yù)期增強(qiáng)，社庫(kù)持續(xù)去化，現(xiàn)貨升水及下游逢低補(bǔ)庫(kù)增多，今現(xiàn)鋅或上漲。

【鋅期貨市場(chǎng)】隔夜倫鋅震蕩上揚(yáng)，開(kāi)盤(pán)報(bào)3041.5美元/噸，高點(diǎn)報(bào)3085.5美元，低點(diǎn)報(bào)3034.5美元，尾盤(pán)收于3072美元，漲37美元，漲幅1.20%；成交量13235手減少7726手，持倉(cāng)量227407手減少5382手。晚間滬鋅高開(kāi)后寬幅震蕩，主力2602合約最新收盤(pán)價(jià)報(bào)23065元/噸，漲140元，漲幅0.61%。

長(zhǎng)江鋅業(yè)網(wǎng)（pb.）今日現(xiàn)貨鋅價(jià)行情預(yù)估：降息預(yù)期重燃疊加油價(jià)大漲推動(dòng)，隔夜倫鋅收漲1.2%，報(bào)3072美元/噸；

宏觀消息面上，美國(guó)11月就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)情緒迅速轉(zhuǎn)樂(lè)觀。新增就業(yè)崗位6.4萬(wàn)個(gè)，雖超預(yù)期，但失業(yè)率意外升至4.6%，為2021年9月以來(lái)最高水平，揭示出勞動(dòng)力市場(chǎng)潛在疲軟跡象。投資者普遍將此解讀為美聯(lián)儲(chǔ)可能加速降息的信號(hào)，吸引更多資金重新流入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)理事Christopher Waller支持進(jìn)一步降息以使利率回歸中性水平，同時(shí)認(rèn)為決策者無(wú)需操之過(guò)急。他周三稱，若通脹持續(xù)放緩至2026年，當(dāng)前貨幣政策利率水平較中性利率高出多達(dá)100個(gè)基點(diǎn)。此外，美國(guó)總統(tǒng)特朗普下令封鎖進(jìn)出委內(nèi)瑞拉的受制裁油輪，油價(jià)從四年多低點(diǎn)強(qiáng)勁反彈，支撐金屬市場(chǎng)。因能源是礦產(chǎn)生產(chǎn)的關(guān)鍵投入，油價(jià)上漲將推高采礦成本與金屬價(jià)格。

基本面方面，滬鋅供應(yīng)收縮預(yù)期增強(qiáng)。國(guó)內(nèi)11月鋅精礦產(chǎn)量31.14萬(wàn)噸，較10月減少1.94萬(wàn)噸，北方部分礦山進(jìn)入冬季減產(chǎn)階段。同時(shí)，內(nèi)外比價(jià)不佳使鋅礦進(jìn)口虧損較大，進(jìn)口量縮減。11月后，冶煉廠有原料備貨需求，對(duì)國(guó)產(chǎn)礦搶購(gòu)情緒高漲，推動(dòng)鋅礦加工費(fèi)快速下調(diào)。世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）最新報(bào)告顯示，2025年10月，全球鋅板產(chǎn)量119.28萬(wàn)噸，消費(fèi)量121.96萬(wàn)噸，供應(yīng)短缺2.67萬(wàn)噸。庫(kù)存上，國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存持續(xù)下降，上期所數(shù)據(jù)顯示，12月12日當(dāng)周，滬鋅庫(kù)存繼續(xù)減少，周度降幅達(dá)12.34%，降至三個(gè)半月以來(lái)最低位。不過(guò)，12月17日起國(guó)內(nèi)天津啟動(dòng)環(huán)保預(yù)警，車輛運(yùn)輸受限，鍍鋅企業(yè)生產(chǎn)將受影響，拖累滬鋅走勢(shì)，但整體滬鋅下方支撐較強(qiáng)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，盡管終端處于淡季、現(xiàn)貨消費(fèi)一般，但持貨商挺價(jià)，社庫(kù)持續(xù)去化，現(xiàn)貨升水且下游逢低補(bǔ)庫(kù)增多。此外，現(xiàn)貨加工費(fèi)持續(xù)下跌，煉廠虧損擴(kuò)大，供應(yīng)持續(xù)收縮預(yù)期將減緩鋅價(jià)調(diào)整節(jié)奏與空間。

綜合來(lái)看，短期預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨鋅價(jià)呈上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。

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