光伏的"銀色邊框"，正在吸走全球的"綠色鋁材"

（金屬網(wǎng)2025年12月24日電）國內(nèi)綠電鋁現(xiàn)貨價格延續(xù)強勢上行趨勢，主流型號均價突破22,400元/噸關鍵點位，單日漲幅達160元/噸。

供給端：季節(jié)性擾動疊加產(chǎn)能轉(zhuǎn)移瓶頸?

西南地區(qū)電解鋁產(chǎn)能受清潔能源季節(jié)性波動影響持續(xù)承壓，云南、四川等地企業(yè)開工率維持在臨界水平，行業(yè)有效產(chǎn)能利用率較峰值明顯下降。印尼鎳鈷鋁一體化項目因基礎設施配套滯后，新增產(chǎn)能投產(chǎn)進度不及預期，全球綠電鋁流通量增速低于年初預測值。國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能向清潔能源富集區(qū)轉(zhuǎn)移加速，但新投產(chǎn)項目爬坡周期延長，短期供應缺口難以填補。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，當前現(xiàn)貨庫存已降至近五年均值以下，部分區(qū)域市場呈現(xiàn)供需緊平衡狀態(tài)。

需求端：新興動能驅(qū)動結構升級?

新能源汽車輕量化與光伏組件制造仍是核心驅(qū)動力，單車用鋁量及組件邊框鋁耗同比顯著提升。歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制全面實施后，具備低碳認證的綠電鋁出口通關效率提升，但高端工業(yè)領域仍面臨技術標準差異形成的隱性壁壘。傳統(tǒng)建筑用鋁需求受房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整影響占比收縮，電網(wǎng)基礎設施改造加速形成新支撐，特高壓項目用鋁需求保持穩(wěn)定增長。

市場機制：綠色溢價遭遇短期調(diào)整壓力?

綠電鋁較傳統(tǒng)電解鋁維持合理溢價區(qū)間，反映市場對低碳屬性的價值認可。期貨市場持倉規(guī)?？s減至歷史較低水平，量化交易策略參與度下降導致價格波動加劇。下游企業(yè)通過組合定價模式鎖定成本，但現(xiàn)貨市場仍以長期協(xié)議訂單為主導，供需緊平衡狀態(tài)延續(xù)。再生鋁替代進程受限于優(yōu)質(zhì)廢鋁供應缺口，行業(yè)可持續(xù)發(fā)展面臨原料供應挑戰(zhàn)。

政策干預：碳規(guī)制加速產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型?

國內(nèi)將電解鋁生產(chǎn)的清潔能源使用比例納入碳排放考核體系，推動產(chǎn)能向清潔能源富集區(qū)域轉(zhuǎn)移。歐盟碳關稅機制升級后，通過綠電鋁認證的企業(yè)在國際貿(mào)易中顯現(xiàn)成本優(yōu)勢，但再生鋁規(guī)模化替代仍面臨技術瓶頸。行業(yè)政策持續(xù)引導產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，強化環(huán)境成本內(nèi)部化機制，倒逼企業(yè)加快技術迭代步伐。

宏觀變量：能源革命與地緣風險交織影響?

全球綠電裝機規(guī)模持續(xù)擴大，推動綠電鋁綜合成本較傳統(tǒng)工藝呈現(xiàn)下降趨勢，但清潔能源供應穩(wěn)定性對產(chǎn)能釋放節(jié)奏形成制約。主要經(jīng)濟體貨幣政策調(diào)整帶來的流動性變化，疊加地緣政治因素對供應鏈的擾動，為鋁價注入風險溢價。區(qū)域貿(mào)易協(xié)定重構大宗商品流通網(wǎng)絡，新興市場消費潛力逐步釋放，但物流成本上升抵消部分價格優(yōu)勢。

后市展望：成本支撐與需求韌性博弈加劇?

當前價格已接近西南地區(qū)電解鋁企業(yè)成本承受區(qū)間，若清潔能源供應穩(wěn)定性改善或新興領域需求超預期釋放，市場價格有望逐步企穩(wěn)。建議關注具備全產(chǎn)業(yè)鏈布局及低碳認證優(yōu)勢的龍頭企業(yè)，中長期來看，全球綠電鋁供需缺口或隨印尼項目投產(chǎn)逐步擴大，行業(yè)集中度提升趨勢明確。需警惕庫存低位反彈及國際貿(mào)易政策變動風險。

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