白銀期價突破71美元創(chuàng)歷史新高，三重驅(qū)動下機構(gòu)預警風險

國際白銀期價周三延續(xù)強勢，連續(xù)第四個交易日刷新歷史紀錄。紐約商品交易所（COMEX）明年3月交割的白銀期貨收報每盎司71.685美元，單日漲幅0.77%，盤中最高觸及72.3美元。 

市場分析指出，本輪白銀價格持續(xù)走強主要受三重核心因素驅(qū)動。

首先，美聯(lián)儲降息預期持續(xù)升溫，推動貴金屬資產(chǎn)吸引力顯著提升。隨著美國通脹數(shù)據(jù)回落及經(jīng)濟增速放緩，市場對2026年降息周期的預期強化，實際利率下行降低了持有白銀的機會成本，疊加美元指數(shù)跌破100關(guān)口，進一步提振白銀金融屬性。

其次，全球工業(yè)需求結(jié)構(gòu)性增長成為關(guān)鍵支撐。光伏產(chǎn)業(yè)用銀量占比已從2022年的20%攀升至當前的55%，疊加新能源汽車、AI算力服務器等新興領(lǐng)域需求爆發(fā)，2025年全球白銀工業(yè)需求預計突破7億盎司，供需缺口擴大至3600噸以上。

最后，避險資金加速涌入推高投資需求。地緣政治沖突升級及全球經(jīng)濟不確定性加劇，促使資金通過白銀ETF等工具加速配置，全球白銀ETF持倉量自10月以來增長超4.98%，加劇現(xiàn)貨市場擠倉壓力。 

不過，部分機構(gòu)提示當前市場存在顯著回調(diào)風險。

一方面，COMEX白銀期貨非商業(yè)凈多頭持倉占比達35%，創(chuàng)2020年以來新高，投機性多頭頭寸過度集中，RSI指標超85顯示市場處于嚴重超買區(qū)間。

另一方面，倫敦白銀庫存降至2.2萬噸，僅覆蓋5個月工業(yè)需求，現(xiàn)貨升水結(jié)構(gòu)下空頭交割壓力可能引發(fā)短期流動性危機。此外，若美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向或地緣局勢緩和，資金獲利了結(jié)可能觸發(fā)技術(shù)性拋售，歷史數(shù)據(jù)顯示白銀年度漲幅超100%后常伴隨深度回調(diào)。 

【個人觀點，僅供參考，本文有采用部分AI檢索，內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。