硫酸鈷突破9.3萬元關(guān)口高鎳化與新興應(yīng)用雙輪驅(qū)動

（金屬網(wǎng)2025年12月26日電）? 今日，國內(nèi)硫酸鈷現(xiàn)貨價格小漲，硫酸鈷均價攀升至92,700元/噸（單日漲100元/噸），電池級產(chǎn)品均價同步上漲至93,300元/噸（單日漲100元/噸），行業(yè)供需格局從"寬松過剩"向"結(jié)構(gòu)性緊平衡"加速轉(zhuǎn)變，全球鈷供應(yīng)鏈重構(gòu)與新能源產(chǎn)業(yè)升級形成共振。

供給端：資源國政策硬約束持續(xù)發(fā)酵?

全球鈷原料供應(yīng)面臨剛果（金）出口配額制度與印尼項目延遲的雙重沖擊。剛果（金）自2025年實施的鈷出口配額制大幅縮減年出口量，首批配額原料預計2026年一季度才能到港。印尼鎳鈷項目因環(huán)保審查延遲投產(chǎn)，疊加南美鹽湖提鋰產(chǎn)能釋放不及預期，全球鈷原料缺口持續(xù)擴大。國內(nèi)冶煉廠原料庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)壓縮至歷史低位，高壓實密度產(chǎn)品產(chǎn)能利用率達年內(nèi)峰值，部分頭部企業(yè)通過回收料補充產(chǎn)能缺口。

需求端：高鎳化與新興應(yīng)用雙輪驅(qū)動?

新能源汽車市場進入年末沖量期，高鎳三元電池裝車量占比提升，單輛電動車硫酸鈷用量雖同比下降，但總量仍保持增長。儲能領(lǐng)域需求爆發(fā)更為顯著，全球大型儲能電站招標量激增，長壽命磷酸鐵鋰電池對硫酸鈷需求形成剛性支撐。消費電子領(lǐng)域，折疊屏手機滲透率提升，單臺鈷酸鋰電池用量增加，推動四氧化三鈷需求增長。人形機器人領(lǐng)域單臺鈷用量達兩位數(shù)，2025年全球消費量突破三千噸，成為新增長極。

市場博弈：冶煉廠挺價與下游剛需共振?

面對原料成本攀升，冶煉廠普遍維持報價堅挺，硫酸鈷現(xiàn)貨升水擴大。下游電池廠通過長協(xié)鎖定大部分原料供應(yīng)，中小廠商轉(zhuǎn)向回收料替代，但回收鈷供應(yīng)占比仍處低位。貿(mào)易商惜售情緒濃厚，現(xiàn)貨市場以剛需小單為主，部分持貨商囤積高成本庫存待漲。電解鈷社會庫存降至安全邊際以下，僅能維持短期剛需。

政策與宏觀：資源主權(quán)爭奪與金融屬性強化?

剛果（金）政府通過出口配額強化資源控制，計劃對鈷精礦征收特許權(quán)使用費。歐盟碳關(guān)稅新政倒逼再生鈷利用比例提升。美國《通脹削減法案》本土化條款加劇全球鈷資源爭奪。宏觀層面，美聯(lián)儲降息推動美元指數(shù)走低，LME鈷庫存降至歷史低位，現(xiàn)貨升水擴大，金融屬性強化推動價格中樞上移。

后市展望：短期價格或維持高位震蕩，但供應(yīng)硬約束下中長期上行趨勢明確。具備剛果（金）配額資源的頭部企業(yè)將優(yōu)先受益，低端產(chǎn)能將加速淘汰。行業(yè)正從"量增價跌"邁向"量利雙升"新周期，技術(shù)迭代與全球化能力將成為決勝關(guān)鍵。

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