MLF 寬松加持及節(jié)前備貨剛需釋放 26日鉛價或小漲

【鉛期貨市場】隔夜倫鉛收漲，開盤報2027美元/噸，高點(diǎn)報2038美元，低點(diǎn)報2018美元，尾盤收于2035美元，漲1.5美元，漲幅0.07%；成交量5197手，持倉量171446手。
長江鉛業(yè)網(wǎng)(pb.)今日現(xiàn)貨鉛價行情預(yù)估：近期鉛價迎來強(qiáng)勢反彈，其背后是宏觀政策、貨幣環(huán)境與產(chǎn)業(yè)邏輯的共振驅(qū)動。一方面，全球宏觀呈現(xiàn)"東松西弱"格局：中國央行通過MLF超額續(xù)作釋放明確寬松信號，國內(nèi)制造業(yè)PMI等數(shù)據(jù)回暖印證需求韌性；與此同時，美元指數(shù)趨勢性走弱，創(chuàng)階段新低，顯著提升了以美元計價的有色金屬的全球購買力與金融吸引力。另一方面，產(chǎn)業(yè)層面支撐堅實(shí)：供給端受原料緊張、成本高企等因素制約彈性有限，而下游在春節(jié)前存在剛性備貨需求，疊加汽車、基建等領(lǐng)域穩(wěn)增長政策的直接拉動，為價格提供了基本面支撐。此外，剛果（金）等地緣沖突事件持續(xù)推高資源品的風(fēng)險溢價。整體來看，本輪反彈是流動性寬松、弱美元計價、緊供應(yīng)現(xiàn)實(shí)與預(yù)期改善多重因素合力作用的結(jié)果，市場后續(xù)將密切關(guān)注宏觀政策動向與實(shí)質(zhì)性需求的兌現(xiàn)節(jié)奏。
產(chǎn)業(yè)層面，供應(yīng)受環(huán)保、檢修及原料緊張多重約束，呈現(xiàn)剛性支撐；需求端則在汽車購置稅延期、以舊換新等政策激勵下，疊加春節(jié)前備貨剛需，展現(xiàn)出核心韌性。產(chǎn)業(yè)鏈利潤向上游及具備一體化布局的頭部企業(yè)集中，龍頭企業(yè)通過產(chǎn)能釋放與產(chǎn)品高端化實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長?，F(xiàn)貨市場在期現(xiàn)聯(lián)動下交投升溫，短期價格預(yù)計偏強(qiáng)震蕩，但下游對高價的接受度將限制上行空間。整體來看，本輪反彈由宏觀暖意、供應(yīng)剛性、政策拉動與節(jié)前備貨共同驅(qū)動，后續(xù)需關(guān)注需求成色與庫存變化。
今日走勢預(yù)測：偏強(qiáng)震蕩 剛需主導(dǎo)交投
受宏觀寬松信號、供應(yīng)剛性約束、下游節(jié)前備貨三重核心支撐，今日滬鉛主力價格將維持17000-17500 元 / 噸區(qū)間偏強(qiáng)震蕩走勢，現(xiàn)貨市場報價保持堅挺，交投行為以下游剛需采購為主。短期價格支撐來自央行流動性寬松、供應(yīng)端多重約束及節(jié)前備貨需求，價格壓力則來自下游企業(yè)對高價貨源的接受度有限，整體波動幅度受期市資金情緒影響較大。
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