高庫存延續(xù)累增及多頭獲利了結(jié)引發(fā)震蕩回落 26日鎳價(jià)或下跌

鎳期貨市場：美指下跌提振，隔夜倫鎳收漲0.73%；倫鎳最新收盤報(bào)18045，比前一交易日上漲130美元/噸，漲幅為0.73%，成交量為11886手，國內(nèi)市場，滬鎳主力合約最新收?qǐng)?bào)141680元/噸，漲幅為0.11%。

倫敦金屬交易所（LME）2月25日倫鎳庫存報(bào)287808噸，較前一交易日庫存量增加480噸。

長江鎳業(yè)網(wǎng)訊：今日滬鎳期貨全線低開為主；主力月2605合約開盤報(bào)141000跌520元/噸，9：20分滬鎳主力2603合約報(bào)140790跌730元/噸；滬期鎳開盤低開低走，盤面維持弱勢(shì)震蕩；宏觀面，國際層面，日內(nèi)瓦同時(shí)上演兩場關(guān)鍵談判：美伊間接對(duì)話與美烏閉門會(huì)談，顯示出外交努力與軍事壓力并存的復(fù)雜態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，紅海航運(yùn)危機(jī)持續(xù)，推高全球物流成本，多重地緣風(fēng)險(xiǎn)顯著提振了市場的避險(xiǎn)情緒，推動(dòng)貴金屬走強(qiáng)。國內(nèi)方面，政策組合拳集中落地。"滬七條"樓市新政正式施行，旨在穩(wěn)定市場預(yù)期；全國性汽車、家電等消費(fèi)補(bǔ)貼重啟，直接刺激內(nèi)需；人民幣匯率走強(qiáng)，則為跨境貿(mào)易與資本流動(dòng)創(chuàng)造了有利條件。這些舉措共同強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的微觀基礎(chǔ)。在此宏觀環(huán)境下，兼具工業(yè)屬性與金融屬性的有色金屬成為資金關(guān)注焦點(diǎn)。隔夜倫鎳價(jià)格大幅上漲，正是地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、寬松流動(dòng)性預(yù)期與產(chǎn)業(yè)鏈成本傳導(dǎo)等多重因素共振的結(jié)果。但隨著利好情緒消化，鎳價(jià)在經(jīng)歷大幅上漲后逐步獲利了結(jié)震蕩下跌，本交易日大幅回調(diào)概率加大。
供需端現(xiàn)狀
當(dāng)前鎳價(jià)走強(qiáng)的核心邏輯在于供應(yīng)端的明確收縮與需求端的結(jié)構(gòu)性回暖形成共振。供應(yīng)側(cè)，全球最大鎳生產(chǎn)國印尼主動(dòng)將2026年鎳礦生產(chǎn)配額大幅下調(diào)近30%，此舉直接加劇了全球原料供應(yīng)缺口；與此同時(shí)，菲律賓雨季延續(xù)導(dǎo)致出口放緩，共同強(qiáng)化了供應(yīng)緊張預(yù)期。需求側(cè)則呈現(xiàn)"傳統(tǒng)與新興"雙重支撐：不銹鋼行業(yè)利潤改善帶動(dòng)復(fù)工后的補(bǔ)庫需求，而新能源汽車產(chǎn)銷持續(xù)增長及三元電池高鎳化趨勢(shì)，則穩(wěn)步推升硫酸鎳需求。此外，市場逢低采購情緒積極，現(xiàn)貨維持高升水，進(jìn)一步鞏固了短期價(jià)格支撐。
今日鎳價(jià)走勢(shì)預(yù)測(cè)
鎳價(jià)在大幅上漲后轉(zhuǎn)入震蕩整理，這主要反映了市場在消化前期供應(yīng)端利好后，正面臨高庫存現(xiàn)實(shí)與需求復(fù)蘇節(jié)奏之間的再平衡。短期內(nèi)，宏觀因素如美元走弱與國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)為價(jià)格提供了底部支撐，但顯性庫存壓力、部分獲利了結(jié)盤以及下游實(shí)際采購需求尚未完全釋放，共同限制了價(jià)格的進(jìn)一步上行空間。因此，鎳價(jià)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩格局，后續(xù)走勢(shì)將取決于印尼配額的實(shí)際執(zhí)行、菲律賓供應(yīng)恢復(fù)情況以及下游需求的實(shí)質(zhì)性改善程度。
（注：

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