年內(nèi)檢修高峰已過 PTA震蕩為主

五月下旬，PTA于高位回調(diào)，目前有企穩(wěn)反彈之勢。分析人士認為，PTA年內(nèi)檢修高峰已過，隨著福海創(chuàng)、逸盛等重啟，供應將顯著增加，6月暫估供求平衡，社會庫存不變。聚酯及終端均以剛需備貨為主，各環(huán)節(jié)大幅降價可能性偏低，或以震蕩為主。

6月供需趨于平衡

5月30日以來，PTA1809合約震蕩反彈，至今反彈幅度為0.88%。截至6月4日收盤，該合約收報5744元/噸，減倉2656手至100.51萬手。

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，華聞期貨數(shù)據(jù)顯示，6月4日工廠一日游貨源供應商報價在850-855美元/噸。華東主流現(xiàn)貨報盤參考PTA期貨1809合約升水40-50元/噸；遞盤參考PTA期貨1809合約升水30元/噸附近。

“6月份，PTA方面，年檢高峰已過，6月僅漢邦290萬噸裝置有確定年檢動作，隨逸盛(大連)、蓬威石化等年檢完畢后，預計PTA負荷降顯著提升，預計月均負荷會上移至85%左右，6月產(chǎn)量預計在340萬噸?！迸d證期貨研發(fā)中心分析師劉倡表示。

聚酯方面，據(jù)興證期貨數(shù)據(jù)，終端需求符合旺季水平，長絲、短纖、瓶片負荷維持高位，5月月均負荷在97%附近，環(huán)比上升2%，聚酯產(chǎn)量約在407萬噸，對應PTA需求在350萬噸左右，結(jié)合PTA進出口及其他領域消耗計算，5月份PTA社會庫存去化約20萬噸左右，期末庫存在110萬噸附近。

劉倡指出，聚酯方面，盡管終端庫存仍不高，但新訂單偏弱下，目前終端局部開始降負，近兩周聚酯產(chǎn)銷均維持一般偏弱水平，聚酯庫存逐步積累，若終端需求沒有更多增量，加之新裝置投產(chǎn)增多長絲及短纖供應，預計在聚酯庫存積累之后，會逐步進入季節(jié)性降負階段，暫估6月月均負荷在95%左右。

“據(jù)此估計，6月聚酯產(chǎn)量約在390萬噸，對應PTA需求在337萬噸左右，結(jié)合PTA進出口及其他領域消耗計算，6月PTA供需平衡，社會庫存維持穩(wěn)定，期末庫存約在110萬噸附近。”劉倡表示。

短期震蕩為主

“PTA窄幅整理，成本支撐一般，但周末部分POY工廠報價上調(diào)，市場成交重心略偏強，工廠多持穩(wěn)報價，下游維持剛需采購，市場重心波動不大。短期內(nèi)，市場成交氣氛清淡，市場重心或偏整理運行。”華聞期貨研發(fā)部分析師楊廣喜表示。

“PTA加工差從低點稍有反彈，6月供求平衡下，預計震蕩偏強為主。聚酯利潤上漲動力有限，主要因終端備貨量有限，盡管目前終端成品庫不高，但新訂單仍顯不足。”劉倡表示，目前終端紡織多反映遠期訂單偏弱，盡管終端坯布庫存偏低在24天，但對原料采購均保持謹慎觀點，局部已有降負動作。聚酯產(chǎn)銷難有放量，加之6月聚酯有新產(chǎn)能投放，后期或面臨累庫壓力。PTA年內(nèi)檢修高峰已過，隨著福海創(chuàng)、逸盛等重啟，供應將顯著增加，6月暫估供求平衡，社會庫存不變。

操作建議上，劉倡認為，產(chǎn)業(yè)鏈運行暫無亮點，目前全產(chǎn)業(yè)鏈庫存壓力不大，聚酯及終端均以剛需備貨為主，各環(huán)節(jié)大幅降價可能性偏低，或以弱勢震蕩為主。6月22日OPEC將討論減產(chǎn)協(xié)議，6月油價有大幅波動可能，PTA單邊面臨隨成本回調(diào)風險。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。