鐵礦石價格下行趨勢增強

　　3月20日開盤后，鐵礦石主力合約斷崖式下跌近5%，隨后盤面一直以振蕩為主，最大跌幅達5.65%，終以5.10%收盤。市場分析人士表示，其原因主要與巴西時間3月19日淡水河谷官方發(fā)布公告稱米納斯吉拉斯部分受礦難影響停產(chǎn)的礦區(qū)即將復產(chǎn)有關。

　　據(jù)永安期貨分析師陳俊杰介紹，Brucutu礦區(qū)和Laramjeiras礦壩的運營，之前市場普遍預期該礦區(qū)的復產(chǎn)時間在3—6個月，甚至還將延后。而現(xiàn)在1個半月時間即傳出復產(chǎn)消息，明顯超出市場預期，構成黑天鵝事件。原先預計礦難后淡水河谷產(chǎn)量相較于2018年將減少5700萬噸，如果此次3000萬噸產(chǎn)能復產(chǎn)，供應減量變?yōu)?700萬噸。而從全球來看，原本預計礦難后全球鐵礦石供應量比2018年減少4270萬噸，如今缺口減少至1270萬噸。聯(lián)想到上周Timbopeba礦山的關停，其情形與Brucutu基本一致，因此未來復產(chǎn)的可能性也大大增強。

　　實際上，在東航期貨分析師楊文虎看來，當前鐵礦石價格的上漲基礎仍是建立在巴西淡水河谷公司于1月份發(fā)生的米納斯吉拉斯州尾礦壩垮塌事件上。而Brucutu礦山的鐵礦石年產(chǎn)量供給減少并不在計劃性減產(chǎn)之列，因此鐵礦價格得以在高位保持強勢。礦山突然宣布恢復運行，掃除了障礙，直接導致了今天早盤鐵礦價格的跳水行情。

　　南華期貨研究所金屬分析師鄭景陽表示，停產(chǎn)對供給造成的影響一度遠超市場預期，礦價受刺激快速上行，鋼廠和貿(mào)易商投機補貨熱情較高，但當?shù)V價上沖90美元后，需求端的購買意愿受到高礦價的抑制，礦價上漲動力減弱。如今隨著Brucutu礦區(qū)3000萬噸產(chǎn)能即將恢復生產(chǎn)，疊加S11D項目前兩個月保持穩(wěn)定增產(chǎn)，巴西礦發(fā)貨年后并未受到明顯影響，港口巴西資源也較為充裕，市場對礦石后期供給風險的預期明顯修復，礦價也應聲下行。尤其是遠期的供給風險緩和使得09合約午后封死跌停板，跌幅大于近月合約。

　　鄭景陽認為，供給端事件型的情緒炒作只能加劇礦石短期的波動，從目前的事態(tài)進展來看，巴西礦的供應并未受到較大影響，后期的行情驅動仍集中在需求端。目前隨著北方限產(chǎn)力度的減弱，燒結礦需求階段性恢復，但由于鋼廠的礦石庫存仍處高位，需求的恢復進度偏慢，礦石階段性有一定承壓，而近月的需求仍有支撐，短期下跌空間有限，仍以高位振蕩為主。對遠月09合約來說，由于鋼廠的利潤承壓加重，高品礦溢價低位運行，鋼廠的需求節(jié)奏更趨謹慎，因此遠期我們認為礦價將逐步承壓下行。

　　三立期貨黑色分析師孟繁超告訴記者，“在本周鐵礦石將會是振蕩調整行情為主，從發(fā)貨量上來看，巴西礦粉同比是有減少，鋼廠對進口礦粉的庫存也比較低。如果后期限產(chǎn)政策有所松動，鋼廠對進口礦方面會有一定剛需。雖然巴西方面恢復了一定生產(chǎn)，但還是需要一定時間來抵消，所以說這段時間進口礦方面是缺貨狀態(tài)。”

　　記者在采訪中了解到，此前永安期貨預計2019年鐵礦石價格底部為70美元/噸，受此事件影響，對此前判斷有所下調，調整至65美元左右。

　　“從長遠看，鐵礦石供給削減量或低于市場預期，鐵礦石價格在大漲后將有回歸需求。預計鐵礦石價格有望回踩550—560元/噸一線尋找支撐。”楊文虎稱。

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