風水輪流轉 焦炭逆襲“搶鏡”

截至上周五收盤，黑色系整體延續(xù)振蕩走勢，僅有焦炭依然保持堅挺，焦炭主力合約盤中一度拉漲，最高達2174元/噸，收盤價為2156元/噸。在五一節(jié)假日期間，山西省發(fā)布焦化產(chǎn)業(yè)高質量綠色發(fā)展三年行動計劃，中央環(huán)境保護督察組對第一輪中央環(huán)境保護督查整改情況向山西省委、省政府進行反饋。受此影響，在節(jié)后商品普跌的情況下焦炭逆勢上漲。

對于近期雙焦走勢較強的原因，三立期貨黑色研究員孟繁超認為，一方面產(chǎn)地環(huán)保問題突出，主產(chǎn)地環(huán)保問題在未來有繼續(xù)趨嚴的可能性，結合近期產(chǎn)地焦企庫存整體走低，鋼廠受高利潤驅動生產(chǎn)焦炭庫存也平穩(wěn)下降，連續(xù)兩輪的提漲基本落地。另一方面前期港口高庫存有了松動跡象，隨著價格上漲，以董家口為代表的港口庫存開始小幅下降，能否成為去庫的拐點有待觀察。

“今年金三銀四的下游需求表現(xiàn)亮眼，鋼價保持強勢，鋼材產(chǎn)量不斷上行，支撐雙焦呈振蕩偏強的走勢格局。”華龍期貨黑色研究員魏云告訴期貨日報記者。

國家在環(huán)保方面不斷加強管理。據(jù)了解，近期中央第二生態(tài)環(huán)境保護督察組批評山西焦化行業(yè)產(chǎn)能去化力度不強，污染治理避難就易，并要求山西省即刻著手加強產(chǎn)業(yè)優(yōu)化并嚴格控制污染排放，山西省委、省政府將在30個工作日內(nèi)出具整改方案并匯報落實情況。

此外，興業(yè)期貨研發(fā)部劉啟躍告訴期貨日報記者：“上周臨汾、呂梁均對屬地部分排污超標焦企責令整改，期間或有部分限產(chǎn)，環(huán)保整治的執(zhí)行力度將較大程度影響本月焦炭供應情況。”他還表示，五一節(jié)假日期間唐山二三季度高爐停限產(chǎn)的實施不及預期，但節(jié)后高爐停工范圍有所擴大，當前唐山高爐產(chǎn)能利用率較上周初有所下滑，加之部分鋼廠進入五月后陸續(xù)開啟季節(jié)性檢修工作，預計后續(xù)高爐開工率仍將繼續(xù)下降。而且港口庫存屢屢刷新歷史高位，鋼廠庫存也處于中高水平，焦炭去庫或將貫穿本月。除此之外，對于部分焦企第二輪提漲，目前除少數(shù)貿(mào)易商接受漲價外，下游鋼廠暫未給出答復，近期焦化廠庫存不高，提漲焦企心態(tài)良好，鋼焦博弈仍將持續(xù)。

至于后期走勢，孟繁超表示，整體來看，在環(huán)保限產(chǎn)的大環(huán)境下，高爐開工率保持穩(wěn)定，螺紋生產(chǎn)線開工更是在保持一定的增長，需求端如果能一直向好或維持正常水平，“焦化限產(chǎn)+庫存去化”會推動焦炭走出偏強的行情。

值得一提的是，孟繁超認為，目前焦化盤面利潤處在周期性的上漲過程中，螺紋鋼利潤則由于鐵礦石價格的上行表現(xiàn)較差，同時焦炭與鐵礦石比價也處于較低位置，預計焦炭后期走勢偏強。

據(jù)期貨日報記者了解，近期各地企業(yè)焦爐開工率處于近三年高位。“許多焦化廠基本處于滿負荷生產(chǎn)狀態(tài)，新增供給壓力在增加，且港口焦炭庫存也處于一個高位。”魏云說。

對此，魏云表示，目前鋼廠高爐開工率上行速度有所放緩，預計在九月份左右，受環(huán)保與安全生產(chǎn)兩方面影響，四季度鋼廠限產(chǎn)力度將強于往年，從而將抑制焦炭需求，預計雙焦將在今年會呈現(xiàn)近強遠弱、前高后低的格局。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。