焦企開啟第四輪提價 焦炭期價為何不漲反跌

上周焦炭期價出現(xiàn)了比較明顯的下跌，截至6月3日，已經(jīng)連續(xù)6連跌。據(jù)悉，部分地區(qū)如徐州、包頭、天津、連云港焦化廠昨日焦炭漲價50元/噸，基本完成第四輪焦炭提價。但據(jù)期貨日報記者了解，現(xiàn)貨第四輪提漲尚未被下游接受。

“就目前來看，焦炭確實是第四輪漲價，目前這幾個提價的都不是焦炭主產(chǎn)區(qū)。而且，提價并沒有被鋼廠所接受，也就是說此次焦炭漲價暫時沒有落地。”光大期貨研究所煤焦研究員王心彤告訴期貨日報記者。

實際上，當前已經(jīng)出現(xiàn)焦炭現(xiàn)貨價格漲，期貨價格下跌的狀態(tài)。對此王心彤認為，在市場上沒有任何一個品種是期現(xiàn)同步上漲的，期現(xiàn)共振的情況是非常少的，出現(xiàn)期貨漲、現(xiàn)貨跌或者是現(xiàn)貨跌、期貨漲的現(xiàn)象是很正常的狀況。

現(xiàn)貨漲價往往是需求好的一種表現(xiàn)。王心彤表示，現(xiàn)貨價格上漲主要是因為5月份河北地區(qū)有高爐復產(chǎn)，復產(chǎn)高爐開工率較高，對焦炭需求較大。在河北地區(qū)除當?shù)亟固恳酝猓渲饕慕固縼碓淳褪?a href="http://m.wqcgm.cn/city/shanxisheng/" target="_blank">山西。所以，河北地區(qū)焦炭的高需求就對應到了陜西地區(qū)，而山西在高需求的刺激下，導致焦化廠庫存下降。在此情況下，由于需求的支撐，使得焦炭現(xiàn)貨價格逐步上漲。

東證金融衍生品研究院報告顯示，焦炭期價下行的主要驅(qū)動在于市場對于此前過度炒作焦化環(huán)保限產(chǎn)及去產(chǎn)能的修正。在高利潤環(huán)境下，獨立焦企產(chǎn)能利用率仍較為穩(wěn)定，山西地區(qū)焦企有限產(chǎn)加碼現(xiàn)象，對實際產(chǎn)能利用率影響有限。從庫存來看，雖然上游焦企庫存繼續(xù)下降，不過華北地區(qū)鋼廠庫存已有所回升。在環(huán)保限產(chǎn)實際力度有限的情況下，焦炭現(xiàn)貨上漲動能減弱。近期鋼價的回落也將導致鋼廠對焦炭提漲的抵觸情緒增加。預計期價弱勢運行，基差繼續(xù)擴大。

在五月份，整個焦炭盤面出現(xiàn)大幅上漲，一度超過2300元/噸。王心彤表示，上月大漲除了焦炭需求較好之外，還有一個主要原因，就是市場對環(huán)保限產(chǎn)的預期。高需求疊加環(huán)保預期強，使得整個盤面上漲到了較高位置。但實際來看，整個山西地區(qū)的環(huán)保限產(chǎn)并沒有達到此前預期的狀況，山西大部分地區(qū)并沒有限產(chǎn)。其實，目前焦炭還是處于高供應狀態(tài)，盤面對此會有修復，加之此前的炒作，導致價格出現(xiàn)一定下跌。

除了這個原因之外，王心彤還認為，近期的下跌也可以看做是港口投機需求兌現(xiàn)利潤導致的下跌。也就是說，在此之前，港口貿(mào)易商不斷采貨，使得整個港口庫存也出現(xiàn)一定上漲。但就目前來看，焦炭整體上并沒有出現(xiàn)偏緊現(xiàn)象，此時一部分投機商將一定的焦炭拋出，導致部分港口現(xiàn)貨價格出現(xiàn)下降，這也是使盤面下跌的一個原因。整體來看，主要是山西環(huán)保限產(chǎn)實際影響較小，前期炒作預期修正，同時港口貿(mào)易商投機需求兌現(xiàn)利潤等導致期貨端連續(xù)下跌。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。