焦炭區(qū)間內(nèi)平穩(wěn)運(yùn)行

9月初，焦炭第二輪降價(jià)落實(shí)后，價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，中上旬市場(chǎng)情緒較差，市場(chǎng)普遍擔(dān)憂焦炭尚有第三輪下跌，而后由于鋼材價(jià)格企穩(wěn)回升，鋼廠利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，并未有鋼廠提出第三輪降價(jià)。中旬后期市場(chǎng)出現(xiàn)提漲聲音，然而鋼廠抵觸情緒較強(qiáng)，實(shí)際成交極少，主流地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格基本穩(wěn)定運(yùn)行。

年初以來(lái)，鋼廠焦炭庫(kù)存波動(dòng)較小，目前鋼廠焦炭庫(kù)存處于中等偏上水平，且明顯高于去年同期水平，鋼廠焦炭可用天數(shù)明顯增加。不過(guò)，考慮到國(guó)慶前后各地由于環(huán)保等原因運(yùn)輸不暢，預(yù)計(jì)鋼廠焦炭庫(kù)存依然平穩(wěn)，而山西等地焦企庫(kù)存或有增加可能，這使得焦企有一定的銷售壓力。港口焦炭庫(kù)存在目前形勢(shì)并不明朗下，貿(mào)易商并不敢貿(mào)然拿貨，預(yù)計(jì)港口焦炭庫(kù)存也將繼續(xù)穩(wěn)定。

目前焦炭平均利潤(rùn)在100元/噸左右，在鋼材盈利一般的情況下，該利潤(rùn)水平也不算太差，在政策允許下，焦企依然將開(kāi)足馬力生產(chǎn)。從目前的焦企限產(chǎn)政策看，山西、山東焦企限產(chǎn)時(shí)間多在國(guó)慶節(jié)前后，影響時(shí)間大約10天，也就是說(shuō)，國(guó)慶節(jié)過(guò)后，隨著限產(chǎn)的結(jié)束，焦炭供應(yīng)將很快回到限產(chǎn)之前的水平。

國(guó)慶節(jié)前后唐山、邯鄲等地高爐燜爐，山西、山東、河南等地鋼廠高爐也不同程度地限產(chǎn)，短期焦炭需求急劇下降，不過(guò)，同期焦化限產(chǎn)對(duì)焦炭?jī)r(jià)格的影響并不太大，更重要的是，國(guó)慶結(jié)束后，鋼廠高爐將如何復(fù)產(chǎn)以及復(fù)產(chǎn)的程度。而據(jù)之前了解，唐山地區(qū)在10月1日至11月14日，高爐、燒結(jié)、豎爐、白灰停產(chǎn)50%；如遇重污染天氣預(yù)警，高爐停產(chǎn)50%不變，燒結(jié)、豎爐全部停產(chǎn)。也就是說(shuō)，國(guó)慶假日結(jié)束之后，唐山鋼廠仍將繼續(xù)限產(chǎn)，只不過(guò)限產(chǎn)有所放松，其余區(qū)域鋼廠高爐預(yù)計(jì)國(guó)慶節(jié)后將陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)。那么可以合理推測(cè)，10月焦炭需求相比9月中上旬要稍有減量。

綜合來(lái)看，節(jié)后隨著下游焦企、鋼廠的逐步復(fù)產(chǎn)，疊加月底冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，10月焦煤需求有望修復(fù)，市場(chǎng)價(jià)格有望回歸至前期的高位區(qū)間，但部分區(qū)域煤礦集中復(fù)產(chǎn)，也不排除煤種結(jié)構(gòu)緊缺帶來(lái)的漲跌交織局面，市場(chǎng)整體偏上揚(yáng)趨勢(shì)。此外，需謹(jǐn)防進(jìn)口煤價(jià)格低位對(duì)國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊。

國(guó)慶節(jié)前后鋼、焦企業(yè)都將執(zhí)行嚴(yán)格的限產(chǎn)政策，不過(guò)其影響較短（多數(shù)執(zhí)行到10月3日），且供需同方向變動(dòng)，該限產(chǎn)難以推動(dòng)焦炭?jī)r(jià)格上漲或者下跌。更重要的是，國(guó)慶節(jié)之后供需情況的變化，而根據(jù)目前的限產(chǎn)政策，焦炭主產(chǎn)區(qū)山西、山東等地焦化企業(yè)除國(guó)慶前后短時(shí)限產(chǎn)外，并未公布10月其他限產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)國(guó)慶節(jié)后基本能夠恢復(fù)至正常生產(chǎn)。

需求方面，據(jù)了解，焦炭重要消耗地唐山地區(qū)鋼廠在國(guó)慶限產(chǎn)結(jié)束后高爐仍將限產(chǎn)50%到11月15日，那么焦炭需求較9月中上旬（月末限產(chǎn)之前）很可能下滑。

綜上所述，10月焦炭市場(chǎng)依然面臨著較大壓力，考慮到鋼材價(jià)格仍有上升的可能，而焦炭?jī)r(jià)格目前處于相對(duì)低位，鋼廠也不會(huì)急于去打壓焦炭?jī)r(jià)格，預(yù)計(jì)10月上中旬焦炭?jī)r(jià)格依然穩(wěn)定運(yùn)行，下旬各地采暖季限產(chǎn)文件將陸續(xù)出臺(tái)，焦化限產(chǎn)情況恐又有變化，焦炭?jī)r(jià)格或面臨轉(zhuǎn)機(jī)。操作策略如下：

交易方向：J2001合約區(qū)間內(nèi)偏多參與。

運(yùn)行區(qū)間：1800—2000元/噸。

入場(chǎng)點(diǎn)位：1840—1880元/噸。

止損點(diǎn)位：1820元/噸。

目標(biāo)點(diǎn)位：1920元/噸以上。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。