穩(wěn)增長需加大宏觀政策對沖力度

中共中央政治局3月27日召開會議，分析國內外新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟運行形勢，研究部署進一步統(tǒng)籌推進疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展工作。從此次會議透露的信息來看，面對國內外疫情新形勢，我國防控重點要轉為外防輸入、內防反彈，穩(wěn)增長仍是硬要求，要加大宏觀政策對沖力度，力爭把疫情造成的損失降到最低。具體來看，需要更好地運用財政政策和貨幣政策，也需要投資、消費和貿(mào)易協(xié)同發(fā)力。

　　毋庸置疑，疫情新形勢加大了我國防控的難度，也加大了我國經(jīng)濟下行的壓力。當前，我國疫情防控取得了階段性重要成效，但境外疫情呈加速擴散蔓延態(tài)勢，我國疫情輸入壓力持續(xù)加大。因此，我國防控任務依然繁重，應及時完善疫情防控策略和應對舉措，把重點放在外防輸入、內防反彈上來。因疫情影響世界經(jīng)濟，近來國際貨幣基金組織、世界銀行和美聯(lián)儲等機構已相繼下調經(jīng)濟增長預期。

　　穩(wěn)增長仍是硬要求。此次中央政治局會議繼續(xù)強調努力完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務，確保實現(xiàn)決勝全面建成小康社會，延續(xù)去年底中央經(jīng)濟工作會議和2月21日中央政治局會議等一系列會議的說法。換言之，盡管疫情不可避免會給經(jīng)濟帶來影響，今年我國還是要全力穩(wěn)增長。基于本次會議提出要加大宏觀政策對沖力度，要抓緊研究提出積極應對的一攬子宏觀政策措施，預計各種政策組合拳有望陸續(xù)出臺。

　　財政政策和貨幣政策要更有擔當。積極的財政政策要更加積極有為，預計今年財政赤字率有望從去年的2.8%提高至3%甚至更高，地方政府專項債券規(guī)模有望從去年的2.15萬億提高至3萬億以上，同時今年還將時隔13年再度發(fā)行特別國債。穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，要引導貸款市場利率下行，預計我國可能再降準以及繼續(xù)降低MLF和LPR利率，備受關注的降低存款基準利率也是政策可選項。需要央行引導金融機構提供更為精準的金融服務，尤其是向中小微企業(yè)、制造業(yè)和受疫情影響明顯的行業(yè)予以貸款傾斜。此外，此前會議要求發(fā)揮政策性金融作用，國家開發(fā)銀行、進出口銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行也將利用各自特色提供必要支撐。

　　“三駕馬車”協(xié)同發(fā)力，要想方設法擴大內需，擴基建是穩(wěn)增長的主抓手。消費端，本次會議強調要加快釋放國內市場需求、合理增加公共消費、啟動實體商店消費，再結合此前會議提出的擴大實物商品消費、促進消費回補和潛力釋放等要求，后續(xù)可以跟蹤汽車和家電相關的刺激舉措，也可關注不少地方發(fā)放消費券對居民消費的提振作用。投資端，本次會議強調加緊做好重點項目前期準備和建設工作，結合此前會議提出的發(fā)揮好有效投資關鍵作用、加大新投資項目開工力度、加大新型基礎設施建設進度等要求，預計后續(xù)新老基建有望加碼推進。貿(mào)易端，本次會議提出加快國際物流供應鏈體系建設。

　　有壓力，更要有信心和動力。當前國內外疫情防控和經(jīng)濟形勢面臨巨大挑戰(zhàn)，各方要堅定信心、迎難而上、主動作為，提高政策的前瞻性、針對性、有效性和協(xié)同性，全面做好“六穩(wěn)”工作，努力實現(xiàn)穩(wěn)增長的目標。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。