庫存需求雙降 經銷商不看好后市

在一輪去庫存后，中國汽車經銷商的庫存壓力減少。

中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的2016年1月份“汽車經銷商庫存調查結果”顯示，中國汽車經銷商綜合庫存系數(shù)同比、環(huán)比雙降。但經銷商們認為總需求也下降了近三成，因此并不看好后市。

經銷商庫存四連降

自2015年10月以來，中國汽車經銷商庫存已經連續(xù)四個月處于警戒線下方。2015年1月，中國汽車經銷商綜合庫存系數(shù)為0.99，環(huán)比下降3%，同比下降18%。中國汽車流通協(xié)會表示，中國汽車經銷商庫存水平仍處于警戒線以下，和2015年12月相差不大。

中國汽車流通協(xié)會提供的5個預警分指數(shù)顯示，經銷商1月盈利狀況尚可。除從業(yè)人員數(shù)量較去年12月有所上漲以外，其余四個指數(shù)（庫存指數(shù)、市場需求、平均日銷量和經營狀況）均較2015年12月下調。其中分指數(shù)——庫存指數(shù)降幅高達23.7%。經銷商盈利好轉源于供需兩個方面：一方面，經過2015年銷售旺季，整車企業(yè)的經營壓力減小，因此普遍考慮到2016年持久戰(zhàn)，年底轉嫁給經銷商的庫存壓力也減小，經銷商資金占用成本大幅下降;另一方面，由于1月末經銷商庫存量尚可，銷售任務較合理，但春節(jié)前（1月）的車市開門紅帶來了不少消費需求，經銷商進一步消化庫存。

盡管汽車經銷商庫存系數(shù)整體下降，但合資、自主、進口表現(xiàn)不一。中國汽車流通協(xié)會稱，合資、自主品牌經銷商的庫存壓力均有所減小，處于警戒線以下；進口品牌的庫存系數(shù)略有上升，處于警戒線以上。2015年12月合資品牌庫存系數(shù)從2015年11月0.87降至0.84，環(huán)比下降3%；自主品牌庫存系數(shù)由2015年11月的1.24降至1.16，環(huán)比下降6%；進口品牌的庫存系數(shù)由2015年11月的1.52升至1.58，環(huán)比上升4%。

2015年，汽車經銷商業(yè)績出現(xiàn)好轉。汽車經銷商龍頭企業(yè)——廣匯汽車稱，凈利潤達18.66億元，同比增長16.39%。龐大集團稱，2015年度凈利潤同比將增長40%至60%，超過2億元。2014年，龐大集團凈利潤約1.42億，同比下降32.63%。

經銷商憂心2016

盡管1月，汽車品牌庫存系數(shù)低，但不看好2016年的經銷商比例加大。中國汽車流通協(xié)會的調查數(shù)據(jù)顯示，經銷商認為總需求“上漲”的比例從12月的55.3%降至23.6%，降幅達到了31.7%；認為總需求“下降”的比例從11.9%上升至34.5%。中國汽車流通協(xié)會指出，1月車市出現(xiàn)了銷量開門紅，但更多只是廠家給經銷商的批發(fā)銷量。實際上，消費者的需求即經銷商的零售量并沒有大幅增長，因此經銷商對開年后的車市并不樂觀。

通常目前統(tǒng)計口徑更多按照批發(fā)數(shù)，而非零售數(shù)，因此無法完全按照國際慣例判斷后市。根據(jù)國際同行業(yè)通行的慣例，庫存系數(shù)在0.8至1.2之間，庫存處在合理范圍；庫存系數(shù)大于1.5，反映庫存達到警戒水平，需要關注；庫存系數(shù)大于2.5，反映庫存過高，經營壓力和風險都非常大。

2016年，優(yōu)勝劣汰的現(xiàn)象將會更多發(fā)生在汽車經銷領域。近年來，不少汽車經銷商集團或陷入困局或倒閉。2015年初，大型汽車經銷商聯(lián)拓集團曾資金鏈斷裂，旗下多家4S店倒閉。而建店12年、擁有16家子公司的河南涌鑫集團老板于2015年4月跑路，不僅大量客戶無法提車，旗下4S店員工也無法領取工資。全國工商聯(lián)汽車經銷商商會秘書長朱孔源曾預計，未來有可能全國30%的經銷商將倒閉。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。