華泰期貨：宏觀大類日報20171107

昨日市場表現(xiàn)

（1）外匯市場：美元震蕩

1、美元指下跌0.15%，收于94.753（加息預(yù)期穩(wěn)定），關(guān)注風(fēng)險過后流動性變動風(fēng)險；

2、人民幣震蕩收漲，離岸收于6.6234（美元調(diào)整），關(guān)注人民幣匯率政策；

（2）權(quán)益市場：美股整理，A股反彈

1、標(biāo)普500指數(shù)上漲0.16%；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲0.08%（油價上升）；

2、A股反彈，上證上漲0.49%，深證上漲1.41 %，維持對波動率回升判斷；

（3）債券市場：關(guān)注利率反彈延續(xù)性

1、10年美債利率下跌0.69%至2.318%（薪資增速低），關(guān)注風(fēng)險過后經(jīng)濟(jì)環(huán)比回升的動能；

2、10年中債利率下跌0.54%至3.878%（流動性暫寬松），關(guān)注去杠桿延續(xù)背景下脈沖風(fēng)險；

（4）商品市場：短期反彈，中期調(diào)整

1、文華商品夜盤上漲0.21%，黑色（焦炭+4.35%、鐵礦+3.46%）領(lǐng)漲。

2、尼日利亞石油部長Kachikwu：如果“存在合適的條款”，尼日利亞將支持OPEC延長石油減產(chǎn)協(xié)議。存在延長OPEC石油減產(chǎn)協(xié)議的共識，問題在于減產(chǎn)協(xié)議持續(xù)多久。

大類資產(chǎn)關(guān)注點

隨著市場對于美聯(lián)儲12月加息接近充分定價，利率對于市場影響接近消化。市場關(guān)注通脹端的變化——11月美國非農(nóng)報告顯示，美國10月薪資同比增速回落至2.4%，顯示出就業(yè)市場緊張（失業(yè)率降至4.1%）帶來的壓力依然沒有傳導(dǎo)至薪資端。在通脹相對溫和的情況下，市場降低了利率的定價，收益率短期回撤。雖然央行的路徑?jīng)]有方向變化，但是短期的預(yù)期略趨緩，美聯(lián)儲威廉姆斯指出可能需要讓通脹略微超過2%，從而讓通脹牢牢受控。而歐央行前經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯塔克認(rèn)為歐洲央行應(yīng)當(dāng)接受歐元區(qū)通脹下降，以免通脹目標(biāo)繼續(xù)扭曲市場。相反，日本央行的政策預(yù)期料逐漸強(qiáng)于其他，黑田近日講話指出，一旦達(dá)到2%通脹目標(biāo)，日本央行將明顯討論寬松政策的退場策略；而明年的薪資談判目前預(yù)期將得到上調(diào)，使得央行目標(biāo)進(jìn)一步接近——日銀貨幣政策會議的紀(jì)要顯示，多數(shù)委員認(rèn)為，物價動能得到持續(xù)。未來建議進(jìn)一步關(guān)注日本和其他國家之間由于貨幣政策預(yù)期的變動帶來的對沖機(jī)會。市場風(fēng)險方面，關(guān)注中東地緣加劇帶來的對于避險情緒的推動，以及油價上行帶來的價格擾動。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。