華泰期貨：宏觀大類(lèi)日?qǐng)?bào)20171108

昨日市場(chǎng)表現(xiàn)

（1）外匯市場(chǎng)：美元震蕩

1、美元指上漲0.17%，收于94.889（加息預(yù)期穩(wěn)定），關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)過(guò)后流動(dòng)性變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；

2、人民幣震蕩收跌，離岸收于6.6421（美元調(diào)整），關(guān)注人民幣匯率政策；

（2）權(quán)益市場(chǎng)：美股整理，A股反彈

1、標(biāo)普500指數(shù)下跌0.02%；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲0.04%（利率趨平）；

2、A股反彈，上證上漲0.75%，深證上漲0.83%，維持對(duì)波動(dòng)率回升判斷；

（3）債券市場(chǎng)：關(guān)注利率曲線

1、10年美債利率下跌0.09%至2.316%（薪資增速低），關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)過(guò)后經(jīng)濟(jì)環(huán)比回升的動(dòng)能；

2、10年中債利率上漲0.49%至3.896%（流動(dòng)性測(cè)試），關(guān)注去杠桿延續(xù)背景下脈沖風(fēng)險(xiǎn)；

（4）商品市場(chǎng)：短期波動(dòng)，中期調(diào)整

1、文華商品夜盤(pán)下跌0.42%，有色（滬鎳-1.88%、滬銅-1.86%）領(lǐng)跌。

2、美國(guó)能源信息署（EIA）：下調(diào)2017年全球原油需求同比增速預(yù)期4萬(wàn)桶/日，至增長(zhǎng)131萬(wàn)桶/日。上調(diào)2018年全球原油需求同比增速預(yù)期8萬(wàn)桶/日，至增長(zhǎng)166萬(wàn)桶/日。

3、OPEC全球原油市場(chǎng)展望：減產(chǎn)提振油價(jià)后，頁(yè)巖油產(chǎn)量未來(lái)四年將以顯著高于預(yù)期的速度加速增長(zhǎng)。

大類(lèi)資產(chǎn)關(guān)注點(diǎn)

隨著美債2s10s跌破80BP后一路下行，目前看并無(wú)停歇之意。曲線的繼續(xù)平坦化料增加經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相對(duì)悲觀情緒，雖然短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍高維持高位，料給予未來(lái)的增量預(yù)期蒙上陰影。圍繞著軍售和貿(mào)易，特朗普在日韓展開(kāi)著大國(guó)訪問(wèn)。而隨著中國(guó)行程的開(kāi)啟，貿(mào)易等一系列關(guān)注的問(wèn)題將成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。而另一個(gè)關(guān)注點(diǎn)在于繼續(xù)轉(zhuǎn)Back的油價(jià)曲線和價(jià)格預(yù)期，中東的供給隨著地緣擔(dān)憂和OPEC減產(chǎn)的相對(duì)樂(lè)觀而穩(wěn)定在“不增”的預(yù)期之下，而北美價(jià)格上行之際鉆井的下滑向市場(chǎng)傳遞產(chǎn)能見(jiàn)頂?shù)念A(yù)期，WTI曲線跟隨布油的腳步發(fā)生變化。一方面特氏政府的雙邊外交努力試圖改善貿(mào)易逆差的擴(kuò)大情景，繼續(xù)回收著美元流動(dòng)性的嘗試；另一方面，油價(jià)帶來(lái)的通脹預(yù)期正在資產(chǎn)價(jià)格之中發(fā)酵，全球經(jīng)濟(jì)階段性復(fù)蘇過(guò)程中，油價(jià)是否會(huì)扭轉(zhuǎn)前期增長(zhǎng)繼續(xù)“新平庸”的路徑值得關(guān)注，資本的風(fēng)險(xiǎn)偏好屬性還能停留多久，而對(duì)于無(wú)處安置的資本，會(huì)進(jìn)一步“脫虛向?qū)崱眴幔?/p>

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。